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          • 2021年A股市場共完成各類并購重組交易3335單 比上年上升18%

            2022-08-12 10:22:23 來源: 中華工商時報
          并購重組又將迎政策支持。近日,中國證監會上市公司監管部副主任郭俊表示,證監會將推進完善并購重組規則,強化公司治理監管,嚴格落實退市制度,支持上市公司扎實做好做精并購重組,助力穩定宏觀經濟大盤。

          并購重組是企業發展壯大的助推器,在拓展資本市場融資功能、推動經濟轉型升級等方面發揮著重要作用。近年來,隨著監管部門多次為并購重組松綁,越來越多上市公司敢于、樂于實施并購重組。數據顯示,2021年A股市場共完成各類并購重組交易3335單,交易規模達到1.78萬億元,比上年分別上升18%和7%。

          企業熱衷于并購,某種意義上來說,是做到了敢并購。但過往實踐表明,如果只敢并購卻不善并購,那么帶來的可能是風險。比如,有的上市公司因前期盡調不足、風險識別不全、底數掌握不清導致“踩雷”;有的上市公司收購后“并而不整”,出現子公司失控和業務整合不充分;有的上市公司盲目鋪攤子、亂跨界,卻因隔行如隔山導致業績承諾無法按約兌現,甚至陷入經營危機等。

          當前,我國經濟邁入高質量發展階段,提高上市公司質量被擺在了更加突出的位置,更好發揮并購重組功能,鼓勵上市公司敢于、善于并購,支持上市公司扎實做好做精并購重組,正變得日益重要。

          讓上市公司敢于、善于并購重組,離不開監管部門的引導,鼓勵好的、嚴懲壞的并購重組是應有之義。對于內幕交易、利益輸送等違法違規行為,要予以嚴厲打擊。上市公司實施并購重組過程中,大股東掌握絕大部分話語權,這就容易使得并購重組成為其牟取私利的工具,導致各種虛假并購、惡意重組的出現。應加強對大股東及其一致行動人的監管,對因并購重組損害上市公司利益的相關決策者嚴肅追責,防止大股東與被并購方私下漁利、掏空企業。

          讓上市公司敢于、善于并購重組,不是一味降低門檻。盡管并購重組屬于市場化行為,但高估值、高溢價、高業績承諾的“三高”并購以及盲目跨界重組的危害有目共睹,這樣的并購重組一旦泛濫成災,無疑將提高監管成本,造成市場資源的巨大浪費。未來可考慮進一步優化上市公司并購重組的準入條件,比如對上市公司的凈利潤、凈資產收益率提出要求等。

          敢于、善于并購,不等于過度并購。通過抱團取暖實現做大做強、更好回饋投資者應是并購重組的根本出發點。上市公司不應將并購重組作為短期撐業績、提市值、保殼養殼的手段,為了蹭熱點而并購,為了趕潮流而重組。應當從自身實際經營情況出發,以是否有利于做精主業、增強內功作為判斷標準,將審慎理念貫穿并購重組全過程,堅決防止脫離自身實際的盲目投資、無序擴張。

          還要看到,并購重組并非做大做強上市公司、提振股價的靈丹妙藥,A股市場上,重組失利、并購折戟的案例比比皆是。對投資者而言,應理性看待這一市場行為,切忌追熱而上、聞風而動,以免遭遇財產損失。(李華林)

          關鍵詞: 上市公司 資本市場融資 宏觀經濟 并購重組規則

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