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        • 人民幣匯率重歸6.6時代 利好部分外貿企業出口

          2022-05-06 11:50:53 來源: 中華工商時報

        美聯儲宣布,將基準利率上調50個基點至0.75%-1.00%區間。這是美聯儲自2000年5月以來首次加息50個基點,也是2006年以來美聯儲首次連續兩次會議加息。

        由于本次加息幅度正好在預期之內,市場更為關注后續的加息力度。對此,美聯儲并未“將強鷹進行到底”——美聯儲主席鮑威爾在隨后的新聞發布會上表示,接下來的幾次會議上,加息50個基點是可選項,但75個基點并不值得考慮。他同時宣布,從6月開始漸進式縮表。

        這一背景下,人民幣匯率的走勢、對各交易市場的影響等話題,持續受到用戶關注。重歸6.6時代的人民幣匯率,下一步又是何走勢?

        匯率走勢持續牽動市場的心

        人民幣匯率走勢持續牽動著市場的心。“五一”假期期間,在岸人民幣交易市場休市,離岸人民幣成為市場觀察匯率走勢的“窗口”。在經歷了4月的大幅貶值后,離岸人民幣匯率在5月初走出了“拉鋸”態勢。4月的最后一個交易日(4月29日),在岸、離岸人民幣對美元匯率開盤急速下挫,隨后又接連收復“失地”。其中在岸人民幣對美元匯率單日震蕩超700個基點,最高觸及6.6520;離岸人民幣對美元匯率單日震蕩超800個基點,一度逼近6.7關口,報6.6929。大幅震蕩后,在岸、離岸人民幣對美元匯率貶值幅度雙雙收窄。

        整體來看,在岸人民幣對美元匯率4月單月貶值幅度為4.19%,離岸人民幣對美元匯率4月單月貶值幅度為4.51%。

        進入5月后,在岸市場因假期休市,離岸市場在5月的3個交易日中,逐漸釋放企穩信號,離岸人民幣對美元匯率反復“拉鋸”,再度觸及6.69關口后,升回6.64附近浮動。Wind數據顯示,5月4日,離岸人民幣對美元匯率開盤報6.6480,日內最低貶值至6.6591,最高升值至6.6318。截至16時05分,離岸人民幣對美元匯率報6.6504,日內微升0.05%。

        針對近期人民幣匯率走勢,有業內人士表示,受國內散發疫情影響及美聯儲激進政策疊加影響,加劇短期市場波動。一方面,多點散發疫情引發市場擔憂供應鏈產業鏈、物流鏈受阻對國內需求及外貿表現構成拖累;另一方面,美聯儲激進加息信號導致短期市場拋售美債,利率飆升、美元走強拖累人民幣等非美貨幣表現。

        需要注意的是,盡管當前人民幣匯率較此前水平,出現了較大幅度的貶值,但業內普遍認為,人民幣匯率持續單邊貶值的可能性不大,同時,人民幣匯率走勢“雙刃劍”的特點也不容忽視。

        此外,近期人民幣匯率“急速”貶值,但整體市場表現并不恐慌,主要在于人民幣匯率雙向波動常態化、人民幣對一籃子貨幣匯率(CFETS)繼續維持強勢等方面,這反映出人民幣外匯市場不斷成熟,人民幣匯率彈性不斷增強,短期人民幣匯率貶值也基本符合近期基本面表現。

        利好部分外貿企業出口

        通常情況下,人民幣貶值,美元升值,使得進口商品、服務本幣計價變貴;對于原材料進口企業來說,進口成本相對更高;但對于生產要素在國內的部分外貿企業來說,本幣貶值一定程度提升出口競爭力。人民幣貶值是把雙刃劍,在可能推升能源及原材料商品進口價格的同時,利好部分外貿企業出口。

        “人民幣對美元適度貶值有利有弊。弊端主要表現在投機性金融資本可能在短時間內集中流出,造成國內資本市場波動率上升。但由于我國存在一定的資本管制,資本流出引發市場恐慌,甚至是系統性風險的可能性較小。”有宏觀經濟研究員分析稱。

        該研究員指出,人民幣適度貶值有利于延續國內出口的良好勢頭。同時,相關部門應當加強宣傳和培訓,合理引導降低外貿小微企業的匯率避險成本,降低中小微企業外匯套保成本,提升企業匯率風險管理水平。

        事實上,基于人民幣匯率走勢“雙刃劍”的特性,人民幣匯率在2021年、2022年一季度間快速升值時,監管方就曾多次強調企業要樹立“匯率中性”意識。在央行、外匯局4月18日發布的《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》中,也再度強調完善企業匯率風險管理服務,要求金融機構要及時響應外貿企業等市場主體的匯率避險需求,提升企業應對匯率波動能力。

        未來人民幣匯率有支撐

        未來人民幣匯率走勢如何,業內人士指出,人民幣此前持續走低,市場關注監管層出手可能,而隨著匯價此后的反彈,結匯盤涌現也提振了人民幣表現,政治局會議對股市利好,市場情緒趨穩,對人民幣也構成支撐作用。

        中金公司研報分析,國內疫情進入4月下旬之后有所緩解,4月29日召開的政治局會議帶來的穩經濟期待已經對中國股市等風險資產的穩定產生了立竿見影的效果,這不僅有利于穩定中國的跨境證券投資,從而對人民幣匯率形成支撐,也有利于亞洲和歐洲經濟的供應鏈和需求穩定,預計中國經濟企穩向好的預期將會限制美元指數在5月份上行的空間。

        從國外的情況看,海銀財富研報指出,由于美元經濟基本面弱于以往美元周期,美聯儲鷹派態度可能到三季度之后逐步緩和,人民幣匯率本次貶值周期可能會相對短,僅為半年左右。

        “短期來看,人民幣貶值壓力或將持續,但是從中長期來看,人民幣匯率持續單邊貶值的可能性不大。”業內人士表示。(李濤)

        關鍵詞: 外貿企業出口 人民幣匯率 外匯市場 人民幣貶值

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